股市动荡应对之二:用基金组合平稳赚钱
适宜人群:有冒险精神但缺乏专业知识的年轻投资者
预期受益:每年10%~20%
基本拳法:调整不同类型基金的比重
出拳方向:股票型、平衡型、债券型、封闭式基金
进取型投资组合,追求的目标是相对稳健的投资,在降低风险的基础中获得良好收益。我们设计的进取型投资组合以基金产品为主体,在进取型基金和稳健型基金中进行投资组合,并少量配置大盘蓝筹股。
目前市场上的基金品种很多,主要基金品种有股票型、股债平衡型、债券型和货币型四大类。股票型基金属于积极型投资品种,基金投资分散在很多股票上,虽然也分散了风险,但遇到股市整体下跌时,即使分散投资不同股票也无法避免损失,所以在构建投资组合时要配置一些相对保守的品种。
债券型基金属于适度保守型投资品种,主要投资于国债、金融债、企业债,收益率相对稳定且高于银行定期存款利率,一般的中短期债券基金的年收益率在2%—2.5%之间,货币型基金是一种现金管理工具,属于保守型投资品种,它投资于那些既安全又具有流动性的货币市场工具,目前年收益率维持在2%左右。
投资者如果把收益率目标定在年10%~20%的话,希望是平平稳稳赚钱而不是茫然冒进,或是在市场波动加剧的情况下有效分散风险,可以参考构建进取型投资组合。
进取型组合主要分成两个部分,第一部侧重收益,投资于股票型基金或者平衡型基金加上少部分大盘股;第二部分则侧重于安全,投资于偏债型基金或债券型基金。
方案一:股票+基金
进取型投资组合第一方案:股票+平衡型基金+债券型基金,以保证进可取退可守。
一般来说,大盘蓝筹股在市场涨跌中相对波动比较小,而且关键在于其业绩增长较为稳定,财务规范透明,出现突发性事件的概率比较小,所以大多数基金都要配置大盘蓝筹股。
“虽然目前管理层控制新基金的发行,但这又能控制多久呢?”一位基金业内人士说,“一旦新基金获准发行,又会有大量资金涌入市场,那么新基金还是要配置大盘蓝筹股,所以大盘股市场表现不会太差。”
依据这一思路,在进行股票配置时,重点选择净资产回报率有望提高、股价具有上升动力的大盘股。
一家知名券商的报告认为,金融和工业两个板块未来净资产回报率提升空间明显,预计金融行业平均净资产回报率将从2006年的11.3%快速上升到2008年的14.8%,上升 3.5个百分点;工业平均净资产回报率将从2006年的12.6%快速上升到2008年的16.6%,上升4个百分点。
另外,这两个行业龙头企业均存在增资扩股、资产注入、管理层激励、引入战略投资者、企业改制等结构性改善效益的机会。
因此,在这一投资组合中,20%的股票投资可在招商银行、民生银行和浦发银行以及上海机场、深圳机场、深高速、安徽合力中选择1~3家。
在配置了股票后,其余可以配置基金。配置各20%嘉实主题基金和易方达平稳增长基金,这两只都是平衡型基金,虽然牛市中涨幅可能并不是很大,但相对波动也比较小,而且管理这两只基金的基金经理都在业内非常杰出,所以这是比较稳妥的选择。
还有20%可配置广发小盘基金。“风水轮流转”是股票市场板块轮动的最好说法,在配置了大盘蓝筹股后,再拥有以投资中小盘股的基金,也许在大盘股修整之际,中小盘股会有意想不到的收获。广发小盘基金在曾经的中小盘股行情中表现抢眼,投资策略较为成熟。最后的20%配置偏债型基金南方宝元基金,这只经历熊市的偏债基金,比较能够掌握市场变化节奏,操作手法老到,安全性较高。
方案二:复制安利宝
第二个组合方案,可以复制泰达荷银基金公司的安利宝产品的设计进行组合。包括合丰系列基金(合丰成长、合丰周期、合丰稳定),以及股市、债市两手抓的平衡型基金荷银风险预算基金。该投资组合的权重可以根据市场情况做出一定的调整,目前建议的权重为,合丰成长为20%、合丰周期为25%、合丰稳定为35%.荷银风险预算为20%。
虽然说基金业绩只代表了过去,而投资更是看未来,但过往业绩可以给投资人一种参考。泰达荷银旗下的合丰系列基金从2003年成立以来,取得了很好的业绩。特别是在熊市中,仍能给投资者带来正回报。
资料显示,在2004年、2005年两年中,上证综指分别下跌了15.40%和8.33%,而同期合丰系列基金的业绩表现是,合丰成长17.09%、11.42%,合丰周期3.12%、3.87%,合丰稳定1.82%、6.52%。根据天相分析系统统计,截至2006年6月30日,在所有开放式基金3年期年化收益率排名中,合丰系列3只基金全部进入前10名,其中合丰周期基金位居第一。
在这个组合中,3只系列基金是可以免费互相转换的,即可以根据市场热点及时调整3只基金的权重,因为3只基金的投资对象是有所区别的,比如,合丰成长基金主要是关注高成长性企业,包括电子信息技术、传播与文化产业、医药与生物制品、国家产业政策重点支持和鼓励发展的高新技术等。合丰周期基金主要投资周期性行业,而合丰稳定基金主要投资于稳定性行业,包括金融保险、批发零售贸易、社会服务业、交通运输等。3只基金风格比较鲜明,2006年的牛市行情中,周期性股票涨势较好,而高科技类股票相对较弱,所以在3只基金中,合丰周期基金业绩最好,合丰成长就差一些。
如果投资者能根据市场走势,及时调整组合中基金权重,就能获得比较高的回报。从投资稳定角度看,合丰稳定的权重大一些(35%),合丰成长和合丰周期则可以根据市场进行动态调整。
风险预算基金是平衡型型偏债基金,除部分投资于股票外,主要投资于1年以上的国债、金融债、企业债、可转债以及其他货币市场工具,成立以来跑赢了业绩比较基准。
“3+1”的组合在牛市中的业绩表现应该值得期待。
也许有人会提出,我不关注股市走势,也不知道市场发生了什么变化,要我进行动态调整权重,是否比较困难?
由于这个组合是按照泰达荷银基金公司的安利宝复制的,该基金公司每1个季度就会根据市场变化,为投资者提供基金组合的定期调整策略建议,那么,你只要关注基金公司报告,根据基金公司的建议进行组合调整即可,因为基金公司的专业投资团队对自己的产品更了解。
方案三:开放+封闭
第三种投资组合可以封闭式基金为主。由于封闭式基金都是以投资股票为主,所以组合中要配置低风险产品。20%为开放式债券型基金,即风险度较低的招商安本增利基金,它主要投资对象是固定收益类产品,本金的安全度很高。另外,60%投资于大盘封闭式基金,其中35%为基金普丰、25%为基金鸿阳,另外20%为今年到期的小盘基金——-基金通宝。
基金普丰是银河证券基金研究中心定义的2007年度股指期货对冲交易第一号工具。普丰逐渐改造为盯住沪深300指数的指数基金,它将消除道德风险和流动性风险,因此普丰的高折价率基础不复存在。
基金鸿阳截至1月19日的折价率为30.16%,基金通宝的折价率为12.42%,两只基金的折价率在同期基金中算是比较高的。
银河证券首席基金研究员胡立峰的研究显示,在1000亿元广义红利的背景下,基于红利折扣弥补、税收制度优惠,封闭式基金内在估值要提高36%,也意味着封闭式基金价格要上涨36%。内在估值的提高,让封闭式基金具备抵御大盘800点-1000点下跌的能力。他建议的投资策略是,持有持有再持有,买入买入再买入,任何一次调整都是增仓买入的好时机。
在大盘3000点关口之际,市场是有风险的,但如果可以精确计算出封闭式基金的盈利空间和风险水平,则有利于增强投资的信心。胡立峰认为,创新型封闭式基金的脚步声越来越近,推出创新型封闭式基金产品,其中蕴含着一个不言而喻的潜台词“折价率”。如果现有封闭式基金折价率不降低到5%以内,甚至于消灭折价率,那创新型封闭式基金将很难推出。
本文经许可,摘自第一理财网(www.Amoney.com.cn)
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