从并购交易数量和规模的增长情况来看，中国企业海外并购正处于蓬勃发展的黄金时期。在2004-2014年的十年间，中国企业海外并购市场呈现出一派欣欣向荣的景象。期间，海外并购市场规模的年均复合增长率高达35%，交易数量的年均复合增长率为9.5%。仅2014年一年，中国企业就完成了154起海外并购交易，交易金额高达261亿美元。

但在引人注目的增长背后，我们也看到了一些相对不那么亮眼的统计数据。中国企业海外并购交易完成率仅为67%，远低于欧美、日本等发达国家企业的水平。是什么愿意导致诸多并购交易以失败告终？BCG研究发现，并购战略不清和无法有效管理并购交易时导致交易落空的主要原因。即便交易顺利完成，企业也常常无法达到预期的目标——并购后整合规划不足、执行不力，以及未能充分把握和发挥协同效应是症结所在。

 

注：仅2014年一年，中国企业就完成了154起海外并购交易，交易金额高达261亿美元。

 

注：近年来，欧洲和北美市场已超越亚洲成为中国企业海外并购的首选目的地。2014年，以欧洲和北美为并购目的地的交易数量占到了中国企业海外并购交易总量的六成左右，而针对东亚等传统并购目的地的交易数量骤减。

 

注：考虑到并购目的地的西进趋势，以及欧美企业在语言、管理方式和企业文化等方面与中国企业差异颇大，中国买家面临着新的挑战。这些挑战主要集中在并购战略制定、尽职调查以及并购后整合等环节。

注：BCG认为，成功的海外并购项目由厘清战略、有效执行和能力建设三大关键支柱构成。

相对而言，中国企业的国际化进程和与之相关的海外并购活动目前仍处于起步阶段。中国买家在跻身全球舞台的过程中难免经历“成长的烦恼”。但在争夺最炙手可热的资产时，竞争之激烈同样不可言喻；发达市场的竞争对手绝不会坐等中国企业迎头赶上。因此，中国企业必须从以往的失败和成功中充分汲取经验教训，并从其他积极投身海外并购的买家，特别是来自发展中市场的企业身上总结宝贵洞察。中国企业在培养和提升专业并购能力，以及吸引拥有国际化经验和海外并购专识的高端人才的过程中，必然会遭遇一系列艰难险阻，或需要投入大量的人力、物力和财力，但最终的收获绝对能“值回票价”。在当前的环境下，中国企业应全力把握海外并购的黄金契机，在全球领先企业中占领宝贵的一席之地。（本文选编自《BCG报告：迎接中国企业海外并购新时代》）

 

BCG的报告反映了近年来中国企业海外并购的变化及趋势，分析了中国企业海外并购遇到的挑战与问题，并提出了解决问题的一系列方案。在此基础上，还需要关注以下几点：

一、海外并购主角多元化。

BCG报告称，中国500强企业实力雄厚、人才和先进储备充足、融资能力强，在海外并购中较为活跃。在近五年中国企业完成的873起海外并购交易中，中国500强企业在交易数量上占据了三成，在交易金额中的占比高达65%。

国际咨询管理公司贝恩公司9月发上海vi设计布的《中国企业境外并购点金之术》报告显示：在出海并购的中国企业中，单笔交易金额超过30亿美元的超大额并购交易案例多为国企主导，但从整体案例数量和交易金额方面，民企已远远超过国企。据贝恩公司大中华区兼并收购业务主席杨奕琦介绍，“国企‘走出去’在时间上比较早，但如今民企已经后来居上，步伐更快。”

二、海外并购目的多元化。

BCG调研结果显示，过去五年中以获取能源矿产等战略性资源为目的的海外并购项目数量占比仅为20%，以获得技术、体育和市场份额为目的的海外并购占比却高达75%左右，这与长期以来的趋势迥然不同。中国企业力图通过海外并购来寻求新的利润增长点、占领新的市场，以及成为全球竞争的领导者，而不只是为了保障关键资源的供应。他们还希望通过海外并购获取国外先进技术以及宝贵的品海和海外市场管理经验。基于此，工业品、消费品、金融以及科技、电信和媒体类并购项目占比不断上升。